#10 마이크로소프트 ( Microsoft Corp, MSFT )

#10 마이크로소프트 ( Microsoft Corp, MSFT )

 

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 1. 시가 총액 : 2,645조 4,031억 ( 22' 2월 기준 )

 2. 배당률 : 0.84% 

 

마이크로소프트 매출 구조

 

 나의 포트폴리오 비중에서 두 번째를 차지하고 있는 회사이자, 내가 가장 좋아하고, 신뢰하는 회사이다. 마이크로소프트는 재미는 없지만, 모범생 같은 회사라고 생각한다. 늘 주가가 변동이 없지만, 가끔 계좌를 보면 수익률이 어느새 상위권이다. 그리고 마이크로소프트는 엄청난 주주 친화적인 회사이다. 배당도 무려 20년 연속 증액을 하였고, 자사주를 매년 엄청나게 매수한 뒤 소각한다. 나는 가만히 있지만, 나의 주식의 가치가 엄청나게 늘어나는 것이다. 그런데 왜 마이크로소프트의 배당률이 0.84%밖에 안될까? 그건 주가가 엄청나게 상승했기 때문이다. 딱 20년 전 마이크로소프트의 주가는 29불로 지금까지 약 20년 동안 10배가 올랐다.

 

 

 1. 클라우드

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2021 4Q CLOUD 시장 점유율

 

 내가 어렸을 때 만 해도, 마이크로소프트는 윈도우를 파는 회사였지만 더 이상 마이크로소프트는 윈도우만 파는 회사가 아니다. 회사 매출 구조가 정말 다양하고, 거기서 나오는 현금흐름이 정말 훌륭하다. 특히 클라우드는 이제 마이크로소프트에서 가장 큰 비중을 차지하는 사업이 되었다. 클라우드 마켓 셰어를 보면 아마존의 AWS가 33%로 1등이고, 마이크로소프트의 애저가 22%로 2위를 차지하고 있다. 구글 클라우드가 9%로 3위다.

 

 1,2위의 비중 격차가 줄어들고 있는것이 상당히 고무적이고, TOP3가 전 세계에서 차지하는 비중은 60%를 넘는다. 내가 가장 좋아하는 독과점 구조이다. 이 말은 진입장벽이 상당히 높다는 것이다. 혹자는 클라우드 성장이 둔화되고 있다고 하는데, 아직도 클라우드는 건재하다. 매년 꾸준한 성장을 보여주고 있으며, 특히 2021 한 분기 클라우드 시장이 530억 달러로 한화로 약 63조로 1년이면 252조이다. (참고로 우리나라 2021년 예산이 558조이다.) 이러한 엄청난 산업에서 점유율이 22%라는 것은 다시 봐도 대단하다.

 

 

 2. 마이크로소프트 오피스

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 마이크로소프트의 매출 2위 사업은 마이크로소프트 오피스이다. 이것이야말로 가장 실생활에 와닿는 분야인 것 같다. 아마 대한민국 대학생, 직장인이라면 이 오피스를 사용하지 않은 사람은 한 명도 없을 것이다. 파워포인트, 엑셀, 워드, 팀즈 등등 이것을 쓰지 않고서는 업무를 할 수가 없을 정도니까 말이다. 그리고 이건 우리나라뿐만이 아니라 전 세계 선진국 어느 나라나 마찬가지일 것이다. 

 

 그리고 특히 마이크로소프트의 오피스 제품들은 옛날에는 꽤나 큰 금액을 주고 구입을 했었어야 하기 때문에 불법 다운로드를 해서 사용하는 사람이 정말 많았다. ( 이건 엄연히 범죄이다. ) 하지만 몇 년전부터 마이크로소프트는 월마다 소액의 금액을 지불하며 사용하는 구독 시스템으로 변경한 뒤에 매출도 많이 개선되었다. 나만 해도 월마다 8,900원씩 지불하고 있다. 그리고 우리 회사만 해도 수 십, 수백만 대의 마이크로소프트의 오피스를 사용하고 있으니 아무리 생각해도 범접이 불가한 사업인 것 같다. 그리고 이런 시스템에 익숙해진 개인, 회사들은 다른 좋은 서비스들이 나온다고 하더라도 바꾸기가 쉽지 않을 것이다. 그리고 여기서 중요한 것은 마이크로소프트가 구독료를 올려도, 사람들은 대체재가 없기 때문에 다른 프로그램을 쓸 수가 없다.

 

 

 3. 마이크로소프트의 미래

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 마이크로소프트는 지금 당장의 사업 포트폴리오, 현금흐름이 흠 잡을곳 없이 훌륭하지만, 보유 중인 엄청난 현금을 바탕으로 미래를 준비하고 있다. 82조 원의 블리자드사를 인수를 추진하고 있으며, 이는 실로 엄청난 금액이다. 우리나라 시가총액의 2등인 SK 하이닉스가 약 95조 원이기 때문이다. 이 인수는 블리자드사의 엄청난 월 이용자 (4억 명)과 블리자드사의 뛰어난 1만 명의 개발자를 모두 얻게 될 것이다.

 

 요즘 메타버스가 새로운 혁명으로 떠오르며 전세계 너도나도 메타버스에 뛰어드는 시대이다. 이러한 월간 활성 이용자는 마이크로소프트의 메타버스의 진입에 큰 도움을 줄 것이다. 마이크로소프트의 미래는 게임과 메타버스의 연결이며, 강력한 생태계를 구축하는 것이다. 그리고 현재 가장 성공적인 AR(증강 현실) 기기로 평가되는 마이크로소프트의 '홀로렌즈'도 마이크로소프트의 밝은 미래를 대변한다. 앞으로 엄청난 메타버스의 시장 성장률에서 마이크로소프트는 한 축을 담당하며 언제나 그랬듯이 성공적으로 자리를 잡을 것이라 생각된다.

 

 

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마이크로소프트의 월봉 차트

 

 이렇게 현재의 사업 포트폴리오도 훌륭하고, 현금흐름도 충분하며, 더 나은 미래를 그리고 있는 마이크로소프트는 정말 좋은 회사라고 생각한다. 차트를 보면 정말 꾸준히 우상향 하는 것을 볼 수 있다. 현재 금리 인상, 러시아 우크라이나 전쟁 이슈, 코로나 관련해서 마이크로소프트가 15% 하락해 있는 상황인데, 이는 정말 보기 드문 하락이다. 엔비디아, 테슬라와 같이 연에 30-40%씩 성장하는 고속 성장주는 아니지만, 안정적인 배당성장에, 꾸준한 주주친화 정책과 10-20% 정도 꾸준히 성장하는 마이크로소프트는 나에게 있어 '모범생'과 같은 주식이라고 표현하고 싶다.